Ковенанты в облигационных займах

Всё об облигациях российских компаний
Ответить
Evgeniy
Сообщения: 421
Зарегистрирован: Вт янв 02, 2018 1:13 pm
Благодарил (а): 33 раза
Поблагодарили: 252 раза

Ковенанты в облигационных займах

Сообщение Evgeniy » Пт мар 15, 2019 6:41 pm

Ковенанты представляют собой обязательства, ограничивающие деятельность эмитента. Такого рода обязательства могут устанавливаться в форме либо запрета на совершение каких-либо действий (негативные ковенанты), либо обязанности эмитента совершить определенные действия (позитивные ковенанты). При этом ковенанты могут быть предусмотрены в виде определенных финансовых критериев, которым в течение срока обращения облигаций должен соответствовать эмитент (или группа, к которой принадлежит эмитент).

Использование ковенантов на практике обусловлено несколькими причинами. Во-первых, ковенанты обычно устанавливаются в долговых инструментах с продолжительным сроком обращения, на период которого необходима максимальная определенность относительно параметров деятельности эмитента. Во-вторых, использование ковенантов необходимо, когда для обеспечения исполнения обязательств нет возможности установить залог на активы эмитента. В таком случае инвесторы больше полагаются на денежный поток от экономической деятельности эмитента, нежели на продажу его активов в порядке обращения взыскания.

Включение ковенантов в эмиссионную документацию предоставляет дополнительные права инвесторам, которые в случае нарушения ковенанта наделяются правом досрочного погашения облигаций или правом требовать покупки облигации эмитентом. В такой ситуации эмитент, чтобы иметь возможность пользоваться привлеченным капиталом, будет вынужден удерживать показатели своей деятельности в заранее определенном коридоре. А инвесторы в таком случае осуществляют более эффективный контроль над сделанными вложениями, получая возможность реагировать на возникновение финансовых затруднений должника на более ранней стадии.
Татьяна писал(а):
Пт мар 15, 2019 6:27 pm
Надо погашать? Или оставить до оферты?
Так как это право, а не обязанность, то ответ простой: только если вас устраивают условия погашения. ИМХО

Ответить

Кто сейчас на конференции

Сейчас этот форум просматривают: Google Adsense [Bot] и 2 гостя